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VC币 Vs. Meme币:散户不再接盘VC币到底是因为什么
金色财经2024-05-14 12:00:13

作者:Regan Bozman, Lattice Capital合伙人;翻译:金色财经xiaozou

为什么本轮周期如此煎熬,人人都很苦恼?我们可以把所有问题归结为这样一个事实:在当前的市场结构下,散户再也赚不到什么钱了。本文将围绕着回归本源带来一些不成体系的想法。

散户为何在本轮周期很难,答案非常简单:因为像基础设施代币这样的“交易”在加密市场中已经不会再出现500倍的增长了。而现在离我们不远就有一个更有趣的游乐场,有着更好的meme模因。

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我们实际上是在重现VC/IPO市场曾经发生的事情。

在这些市场上,公司保持私有化状态时间更长,这意味着更多的上行空间是“私有化”的(例如风投基金),散户根本无法触及。

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Crypto一直在扭转这一局面,并使非对称上行空间的访问大众化。但现在变了!L1和L2从VC那里筹集的资金要多得多!没有公开代币销售,风投大赚特赚,散户大受影响。也许这一周期里散户美梦的破灭并不是那么令人惊讶。

公司之所以保持私有化状态的时间更长,一个重要原因就是VC资金规模比10年前多了5倍。各公司现在可以在私募市场筹集资金超10亿美元,同时避免公开市场相关开销。

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不出所料,同样的趋势也发生在加密VC领域——加密VC的资金规模与五年前相比要多得多

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Crypto本就应该解决这个问题!ICO旨在使资本的形成民主化,进而获得风险回报。它们完全成功地做到了这一点……你若有幸拥有美国护照,那就另当别论了。

ETH在2014年ICO时的价格为30美分,如今的价格是3000美元。这可是10年1万倍的回报率,在这段期间内可轻松击败任何风险投资。全球任何人都可以参与,这真是太棒了

现在这个行业明显增长,入门价格自然也就随之上涨,但机会并没有消失。2020年SOL的发行价格为0.22美元,而4年后,价格为140美元,也就是4年期636倍的回报率,很可能也超过了过去五年里几乎所有的风投回报率。

本周期我们已经偏离了这个市场结构。现在,散户购买预发行代币或在公开市场低价购买代币的机会接近于零。

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空投绝对是对现有风险模式的改进,在现在的模式中,早期用户没有任何经济优势。但这却是比代币销售更糟糕的金融交易,因为你从空投中赚到的只能有这么多。

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原来无上限的上行市场把我们带到了市场上限,这期间的交易该是多么巨大。上一轮周期投资1000美元的SOL ICO现在变为了63.6万美元。而这一轮周期投资1000美元的Eigen只能变成1030美元,即使是10倍增长,也只有10300美元。

上轮周期你掌握了自己的命运,这一轮你却在等待Eigen爸爸的施舍。

金融无政府主义意味着承认这些市场一直都关乎金钱。是的,这些钱投资的是科技,但推动发展的车轮滚动的却是钱。没有了钱,轮子就会脱落。

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我们可以做一些事情来改善当前的发行结构。一切归根到底不过是为早期用户和社区创造无上限的上行空间。

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也就是说,市场存在更大的结构性问题。这些L1和L2的大规模融资导致代币发行前估值就达到数十亿美元。这就产生了两个问题:巨大的卖方压力,以及FDV过高。

在我看来,本周期大多数山寨币的结构性问题,很大一部分是风投抛压没有被散户资金的流入抵消。如果你在发行前筹资5亿美元,那么最终的抛售压力将是5亿美元(理论上,如果代币价格上涨,抛压会更大)。

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ARB因抛压太大在牛市跌回熊市低点

以较高的FDV进行私募筹资意味着最终的FDV会更高,一定会导致下行。

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高FDV代表性代币ICP的价格走势

风投和散户的关系不一定是对立的,所有人都通过SOL赚到了钱。

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但如果你试图把太多的风险资金投入流动性不强的市场,那就更难了。

我们对Meme币指指点点争论不休,但这绝对不是重点。Meme币不是问题所在,问题在于我们当前的市场结构。

我们要冲破目前的市场迷雾,回到我们的民主根源。

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